以電補(bǔ)煤免于虧損 神華轉(zhuǎn)型盯上核電

??? 當(dāng)煤炭行業(yè)以日薄西山之勢(shì)墮入虧損泥沼之際，煤炭企業(yè)龍頭神華集團(tuán)卻幾乎獨(dú)力支撐著煤炭行業(yè)免于整體虧損。

　　近日煤炭上市公司陸續(xù)出臺(tái)2015年三季報(bào)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，38家煤炭上市公司歸屬母公司股東凈利潤(rùn)總和約為70.5億元，其中中國(guó)神華凈利潤(rùn)為165.6億元，排名第二的兗州煤業(yè)凈利潤(rùn)僅13.8億元。綜合中國(guó)神華的季度報(bào)，其電力業(yè)務(wù)在一定程度上抵消了煤炭下行風(fēng)險(xiǎn)。目前神華仍在加大煤電一體化，擴(kuò)大電力業(yè)務(wù)的規(guī)模。

　　10月28日，神華集團(tuán)總經(jīng)理凌文在2015國(guó)際煤炭峰會(huì)上表示，煤炭企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)迫在眉睫，“神華將通過(guò)參股核電項(xiàng)目建設(shè)，積極爭(zhēng)取核電牌照，尋求和儲(chǔ)備核電開(kāi)發(fā)廠址，爭(zhēng)取2-3個(gè)廠址儲(chǔ)備。”除了意圖神華開(kāi)拓核電業(yè)務(wù)，凌文透露，神華還大力發(fā)展風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電等新能源和可再生能源。

　　煤電一體化是趨勢(shì)

　　煤炭行業(yè)的沒(méi)落，讓煤電一體化正在成為煤電行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。

　　在10月28日舉行的2015國(guó)際煤炭峰會(huì)上，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)王顯政表示，隨著能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，我國(guó)煤炭消費(fèi)以年均2億噸增長(zhǎng)的時(shí)期已經(jīng)結(jié)束，煤炭需求增速放緩或階段性下降，將是行業(yè)發(fā)展的新趨勢(shì)。

　　眼看煤炭行業(yè)低迷的態(tài)勢(shì)短期內(nèi)難以緩解，凌文表示，煤炭企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)迫在眉睫，從2015年到2030年的15年時(shí)間里，神華將實(shí)施三個(gè)“五年規(guī)劃”，全力建成世界一流清潔能源供應(yīng)商。“神華將通過(guò)參股核電項(xiàng)目建設(shè)，積極爭(zhēng)取核電牌照，尋求小堆技術(shù)研發(fā)、制造、示范項(xiàng)目合作機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)核能技術(shù)人才儲(chǔ)備。”凌文表示。

　　核電是我國(guó)優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)主力，為實(shí)現(xiàn)我國(guó)能源戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)對(duì)外的碳減排承諾、對(duì)內(nèi)的大氣環(huán)境改善，核電必將是我國(guó)未來(lái)清潔能源構(gòu)成中不可缺少的重要一環(huán)。根據(jù)國(guó)家規(guī)劃，全國(guó)核電裝機(jī)2014-2020年裝機(jī)復(fù)合增速將達(dá)到20%，相較火電，核電毛利率達(dá)到30%-40%，為傳統(tǒng)火電的1.5-2倍。而據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)目前核電在建機(jī)組和已建成機(jī)組已經(jīng)有52臺(tái)，到“十三五”末中國(guó)核電機(jī)組的總數(shù)很可能會(huì)達(dá)到90余臺(tái)，總裝機(jī)容量達(dá)到9000萬(wàn)千瓦。

　　核電火熱，煤炭業(yè)卻相當(dāng)冷清。據(jù)悉，目前神華、中煤、同煤、伊泰“四大家”已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，繼續(xù)降價(jià)無(wú)法改變終端需求極差的現(xiàn)實(shí)，試圖企穩(wěn)11月煤價(jià)。但從秦皇島港的市場(chǎng)情況來(lái)看，秦皇島港煤炭交易仍然較為冷淡，下游電廠低迷日耗以及月末月初大型煤企調(diào)價(jià)節(jié)點(diǎn)，均加重了市場(chǎng)性采購(gòu)的觀望情緒。

　　核電產(chǎn)業(yè)的熱對(duì)比煤炭行業(yè)的冷，加上嘗到了之前推行的煤電一體化的甜頭，正是讓煤炭龍頭企業(yè)神華集團(tuán)，開(kāi)始覬覦核電行業(yè)的主要原因。

　　以電補(bǔ)煤效應(yīng)顯現(xiàn)

　　事實(shí)上，神華目前正得益于其此前推行的煤電一體化戰(zhàn)略。

　　中國(guó)神華在10月23日晚間發(fā)布的三季報(bào)顯示，公司2015年1月-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1314.46億元，同比下降31.0%。國(guó)泰君安分析師認(rèn)為，公司歸屬凈利潤(rùn)228.8億，同降38.1%，業(yè)績(jī)低于預(yù)期。其原因在于煤炭需求疲軟導(dǎo)致價(jià)格大幅度下降以及經(jīng)濟(jì)動(dòng)力不足致使發(fā)電總量減少。煤炭銷(xiāo)售量?jī)r(jià)齊跌，電力運(yùn)營(yíng)毛利提升中。公司2015年Q3銷(xiāo)售原煤278.9百萬(wàn)噸，同比下降18.3%，銷(xiāo)售加權(quán)平均價(jià)下跌14.9%至301.3元/噸，煤炭業(yè)務(wù)收入(未抵消)同比下降35%，此為公司業(yè)績(jī)大幅度下降之主因。

　　國(guó)泰君安分析師同時(shí)認(rèn)為，神華電力業(yè)務(wù)受益于原煤成本下降，Q3平均售電成本同比下降8.6%，較售價(jià)5.9%的跌幅要小，毛利率提升之中。此外，公司7-9月新增2300MW裝機(jī)量，擴(kuò)展電力業(yè)務(wù)占比，抵御煤炭下行風(fēng)險(xiǎn)。“并購(gòu)?fù)苿?dòng)煤電一體化，改革提效值得期待。”國(guó)泰君安分析師認(rèn)為。

　　為了應(yīng)對(duì)煤價(jià)下跌，中國(guó)神華還計(jì)劃以54億元現(xiàn)金收購(gòu)神華集團(tuán)持有寧夏發(fā)電、徐州發(fā)電100%股權(quán)和舟山發(fā)電51%股權(quán)，進(jìn)一步推行煤電一體化戰(zhàn)略。

　　國(guó)泰君安認(rèn)為，倘若收購(gòu)?fù)瓿?，預(yù)計(jì)增加公司總裝機(jī)量3570MW(+7.7%)，權(quán)益裝機(jī)量3124MW(+11%)，增厚歸屬凈利潤(rùn)6.14億(以2014年凈利潤(rùn)計(jì)算)。此外，神華集團(tuán)制定“1245”清潔能源發(fā)展戰(zhàn)略，推進(jìn)集團(tuán)管理體制改革，此舉將有利于公司變革戰(zhàn)略和提升效率。

　　“神華已有超過(guò)20臺(tái)、總計(jì)1500萬(wàn)千瓦的機(jī)組實(shí)現(xiàn)‘超低排放’改造。到2020年，神華全部燃煤火電機(jī)組實(shí)現(xiàn)污染物超低排放，與此同時(shí)，神華還大力發(fā)展風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電等新能源和可再生能源。”凌文說(shuō)。

　　凌文透露，神華將實(shí)施三個(gè)“五年規(guī)劃”，到2020年，基本完成傳統(tǒng)能源清潔化，實(shí)現(xiàn)60%以上的傳統(tǒng)能源生產(chǎn)、加工、利用過(guò)程和產(chǎn)品清潔化；到2025年，完成清潔能源產(chǎn)業(yè)的布局，可再生能源、非常規(guī)天然氣、氫能產(chǎn)業(yè)等占營(yíng)收或利潤(rùn)比超20%，與清潔化傳統(tǒng)能源一起提供80%以上清潔能源產(chǎn)品；到2030年，清潔能源產(chǎn)業(yè)體系、管理體系、文化建設(shè)日臻完善，相互匹配，成為在全球清潔能源行業(yè)具有重要影響力的企業(yè)之一。