煤炭運價最高下浮20%，全國運力過剩到什么程度？

??? 近期，中國鐵路總公司向其下屬各路局和各專業(yè)運輸公司下發(fā)了“關于推進鐵路供給側改革深化現(xiàn)代物流建議若干措施的通知”，擴大了各路局對煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的運價調整自主權。
通知涉及煤炭運價部分

??? 通知稱，以煤炭、冶煉物資為重點，通過擴大鐵路局運價調整自主權限，實現(xiàn)貨運量止跌回升。一是直通運輸運價自主下浮幅度由現(xiàn)在的以煤炭、冶煉物資為重點，通過擴大鐵路局運價調整自主權限，實現(xiàn)貨運量止跌回升。二是煤炭運價下浮不超過20%，由鐵路局自主確定(包括管內和直通)，已經(jīng)實行管內下浮的鐵路局仍執(zhí)行原管內政策。
運力供需情況

??? 鐵路運輸情況異常嚴峻。由于煤炭價格不斷下跌，很多煤礦陷入成本倒掛的不利局面，生產(chǎn)受限。尤其是內蒙地區(qū)的民營礦井，坑口生產(chǎn)成本跟港口相比倒掛20-30元左右，復產(chǎn)積極性很差，鐵路發(fā)港口運量只有幾列的局面成為常態(tài)。

??? 2015年，全國鐵路累計完成貨運量33.6億噸，同比下降了11.9%。在鐵路貨運量中占到一半以上的煤炭。

??? 據(jù)發(fā)改委網(wǎng)站消息，2015年，全國鐵路煤炭發(fā)運量20億噸，同比下降12.6%。主要煤運通道中，大秦線完成煤炭運量4億噸，同比下降11.8%；侯月線完成1.7億噸，下降11.7%。

??? 發(fā)改委最新數(shù)據(jù)顯示，2016年1月份鐵路煤炭發(fā)運1.76億噸，同比下降10.8%。

??? 據(jù)大秦鐵路公告顯示，2016年2月，大秦線完成貨物運輸量同比減少27.47%。

??? 汽運煤對火車運輸?shù)臎_擊日漸明顯。今年以來，汽運價格屢次下調。汽運煤下調也加大了到港煤炭的競爭力，以天津港為例，在周邊港口價格普遍上漲10元左右的情況下，天津港的價格竟基本保持平穩(wěn)。同時，在其他港口庫存都維持低位的情況下，天津港的庫存也逆勢上漲。

??? 2015年天津港的汽運煤同樣是北方各港的價格洼地，幾乎引領全年煤價的下跌走勢。

??? 近兩年汽車的運輸成本越來越低，也大大擠占了煤炭鐵路運輸?shù)氖袌?。兩年前，運輸距離在300公里內，汽車運輸比較便宜；一年前，運輸距離在500公里內，汽車運輸比較便宜；目前，運輸距離在七、八百公里內，汽車運輸比較便宜。

??? 給市場帶來哪些影響

??? 如果大秦鐵路運價按最高權限執(zhí)行的話，對汽運煤將會是極大打擊。以鄂爾多斯為例，目前鄂爾多斯到天津港口的煤炭汽運價格約195元/噸，而相同線路的鐵路運費在220元/噸左右，如果運費下調20元以上，中間環(huán)節(jié)費用再得到清理，汽運煤的優(yōu)勢將明顯縮小，運量也有望萎縮。

??? 預計鐵路運費下調也將打破目前僅僅是微弱平衡的港口市場，此前個別港口煤炭缺貨，船等煤的情況時有發(fā)生，原因正在于復產(chǎn)的礦井無力生產(chǎn)。而近期隨著兩會的結束，地方煤炭監(jiān)管部門審批程序加快，港口調入量開始回升。

??? 鐵路運價改革強化西部煤炭成本優(yōu)勢。鐵路運價改革壓制海運煤價格，對進口煤形成價格優(yōu)勢。以大秦鐵路為例，經(jīng)過2月4日煤炭運價每公里下調1分錢后，當前運價為每噸公里9.01分；如再下降20%，煤炭運價約為每公里7.21分，山西至秦皇島噸煤運費將下降11.76元/噸左右。

??? 油價下跌至汽運量激增，倒逼鐵路降價保量。2015年受油價大幅下跌影響，汽運煤炭成本大幅降低，環(huán)渤海港口汽運煤炭入港量由2014年的0.4億噸左右，激增至0.5~0.6億噸，占環(huán)渤海六大港口（秦皇島、曹妃甸、京唐港、國投京唐港、天津港和黃驊港）煤炭下水量5.6億噸的10%左右。當前陜西、內蒙古地區(qū)汽運至黃驊港、天津港運費較鐵路運輸運費低20-30元/噸左右，汽運的低價優(yōu)勢導致鐵路運量下降明顯，2015年大秦線運量3.97億噸（設計運力4.5億噸）,同比下降11.8%。而此次《通知》中強調了加強貨物發(fā)送量考核，因此各鐵路局均將會采取“降價保量”措施，保證運量。

??? 西部煤炭成本優(yōu)勢增強，推動中東部地區(qū)高成本煤礦加速退出。根據(jù)近期河北、河南、安徽等地的供給側改革草根調研，中東部地區(qū)煤礦因成本較高，虧損較為嚴重，且退出意愿較強。而此次運價改革，運費的下降使得西部地區(qū)煤炭成本優(yōu)勢更加明顯，抵消掉東部地區(qū)煤礦臨近消費地的優(yōu)勢，逼迫中東部地區(qū)礦井加速退出。

??? 專家點評

??? 安迅思煤炭行業(yè)分析師鄧舜：

??? 雖然市場對鐵路運費再度下調有預期，但此次《通知》出臺的節(jié)點還是早于預期。今年2月4日中國鐵路總公司曾將煤炭鐵路運費每噸公里下調了1分錢，預計全年將為煤炭企業(yè)節(jié)省物流費用100億元左右。而在鐵路運力過剩嚴重、煤炭需求下滑的背景下，中國鐵路總公司擴大鐵路局調價自主權也是為了及時應對市場變化。

??? 隨著神華的準池線、朔黃線陸續(xù)開通，將分流國鐵的運輸量。如今神華到黃驊港的線路已基本完整且運價低于國鐵運價。此前，內蒙古伊泰集團的煤已通過神華專用鐵路發(fā)往黃驊港，黃驊港下水煤量已經(jīng)超過秦皇島港。

??? 汾渭能源價格組經(jīng)理曾浩：

??? 中鐵總此次下調煤炭運費，一方面可以增加中鐵總的貨運量，另一方面也會利好西部煤炭的競爭優(yōu)勢。如果是按照目前最高的比例20%來算的話，內蒙、山西等地的煤炭運到秦皇島等沿海地區(qū)的價格將會降低30元/噸左右。

??? 本文綜合上海證券報、澎湃新聞、申萬宏源煤炭信息