礦難或致整頓潮 煤炭供給收緊有望持續(xù)

??? 事件：7月2 日22 時53 分，山西晉城沁和能源集團中村煤礦發(fā)生透水事故，12 人被困井下，目前救援正在進行中。
??? 山西又發(fā)重大礦難，或致新一輪停產(chǎn)整頓。2016年山西和陜西曾發(fā)生兩起重大礦難，均導致當?shù)夭糠?a href=http://m.cltuan.cn target=_blank class=infotextkey>煤礦停產(chǎn)整頓。2016年3月23日，山西省大同煤礦集團同生安平煤業(yè)有限公司發(fā)生重大煤礦事故致20人遇難，此后山西要求五大煤炭集團重組整合煤礦一律停產(chǎn)停建整頓不得少于1個月（涉及產(chǎn)能1.3億噸/年）、暫停16座違法違規(guī)礦井生產(chǎn)（涉及產(chǎn)能7940萬噸/年）并要求所有煤企嚴格按276天安排生產(chǎn)。2016年1月6日神木礦難致被困井下的11人遇難，之后陜西要求神木71家存在安全隱患的中小型煤礦停產(chǎn)停建整頓，陜西一季度煤炭產(chǎn)量下降12.6%。此次山西礦難，有望再次引起對煤炭安全生產(chǎn)的重視，或將導致新一輪煤礦停產(chǎn)整頓。
??? 多省強化產(chǎn)能監(jiān)管，供給側有望持續(xù)收緊。6月27日，山西省煤炭工業(yè)廳下發(fā)通知，要求各市煤炭工業(yè)局、各國有重點煤炭集團公司對所屬生產(chǎn)煤礦2016年以來生產(chǎn)情況進行核查是否存在超能力生產(chǎn)、是否嚴格執(zhí)行276個工作日制度。對發(fā)現(xiàn)的超能力生產(chǎn)煤礦，責令停產(chǎn)整改并進行經(jīng)濟處罰。未嚴格落實276個工作日制度的煤礦，要予以約談和通報。
??? 近期山東開展煤礦超能生產(chǎn)專項監(jiān)察活動，把超能力生產(chǎn)專項監(jiān)察列為“三項監(jiān)察”主要內(nèi)容，按照“全覆蓋、零容忍、嚴執(zhí)法、見實效”的原則開展監(jiān)察。公布超能力生產(chǎn)舉報電話，發(fā)動全員對煤礦超能力生產(chǎn)行為進行監(jiān)督。近期山西、山東再次發(fā)文強調(diào)煤企嚴格按照276 天政策生產(chǎn)，嚴禁超能力生產(chǎn)，監(jiān)管力度不減，供給側有望持續(xù)收緊。
??? 投資建議：礦難或導致供給持續(xù)收緊，疊加七八月用煤旺季（7 月、8 月全國火電發(fā)電量近五年平均環(huán)比增速為9.55%、1.32%），煤價上漲將獲有力支撐。推薦①具備漲價彈性的動力煤企；②受益煤價整體上升的焦煤龍頭。③央企重組：中煤能源和中國神華作為兩大煤炭央企，有望帶頭國企改革進行兼并重組。
??? 風險提示：276天政策執(zhí)行不到位、去產(chǎn)能低于預期、經(jīng)濟大幅下滑。