去產(chǎn)能見效？多家煤鋼業(yè)績預告亮瞎眼

??? 馬鋼股份13日晚發(fā)布中期業(yè)績預告，預計2016年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.5億元左右，將實現(xiàn)扭虧為盈。而上年同期歸屬于上市公司股東的凈利潤為-12.3億元。事實上，近日已有多家上市鋼企公告預計上半年業(yè)績表現(xiàn)良好。
??? 截至13日晚，在35家鋼鐵類上市公司中，已有14家公司發(fā)布中期業(yè)績預告，其中扭虧的最多，達到5家；預增的有2家，續(xù)盈2家；續(xù)虧3家，略減2家。預計業(yè)績增長的公司達到9家，占14家公司的64%。
??? 這與過去幾年頹靡的業(yè)績表現(xiàn)形成鮮明對比。2015年，35家上市公司全年合計虧損超過560億元，其中虧損的公司就有20家，盈利的15家公司中也有6家公司盈利均不足1億元。
??? 表現(xiàn)搶眼的還有另一過剩產(chǎn)能行業(yè)——煤炭。截至13日，已有多家煤炭行業(yè)上市公司發(fā)布中報業(yè)績預告，其中中煤能源和*ST新集都扭虧為盈，露天煤業(yè)上調(diào)了凈利潤區(qū)間。
??? 鋼價止跌回升 鋼企降成本
??? 中國證券報援引業(yè)內(nèi)人士分析，今年鋼鐵類上市公司中期業(yè)績改善應該說內(nèi)部和外部兩方面的原因共同起了作用：今年以來在去產(chǎn)能的作用下鋼鐵價格止跌回升，這從外部改善了上市公司的經(jīng)營環(huán)境，而企業(yè)內(nèi)部在虧損壓力下都加大了降低成本的各項措施，收到較好效果。
??? 中泰證券認為，自去年12月份以來淡季之下去庫筑成的需求底和情緒底使行業(yè)的盈利開始走向穩(wěn)步復蘇之路，鋼鐵行業(yè)盈利持續(xù)回暖。而到了今年二季度需求端的擴張尤其是房地產(chǎn)投資領域的顯著拉動，造成鋼廠訂單快速回暖，行業(yè)利潤出現(xiàn)大級別反彈，雖然期間五月份鋼價快速下跌導致行業(yè)盈利呈現(xiàn)收縮，但六月份止跌企穩(wěn)致使行業(yè)盈利重回升勢。
??? “自去年四季度以來螺紋鋼單季噸鋼毛利分別為-3.5元、93.29元以及182.59元，熱軋板單季噸鋼毛利分別為-94.53元、51.59元以及322.86元，中厚板單季噸鋼毛利分別為-310.2元、-46.96元以及53.53元，行業(yè)各品種毛利都呈現(xiàn)逐步改善跡象。”
??? 其認為需求復蘇的趨勢短期不會改變。經(jīng)濟復蘇趨勢仍在延續(xù)，鋼鐵需求目前仍有支撐。雖然地產(chǎn)周期長期來看仍難樂觀，但在短周期尚未走完情況下，疊加極低的鋼材社會庫存，鋼價總體呈現(xiàn)易漲難跌狀態(tài)，行業(yè)盈利格局有望延續(xù)。
??? 產(chǎn)量下滑銷量不降 煤價反彈
??? 具體看各家企業(yè)財報：
??? 中煤能源扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤3.5億元至5.2億元，而去年同期虧損9.65億元；
??? *ST新集扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤3816.13萬元，去年同期虧損9.13億元；
??? 露天煤業(yè)把凈利潤區(qū)間從1.18億元至1.97億元上調(diào)至3.35億元至3.55億元。
??? 中泰證券認為，多家煤炭企業(yè)業(yè)績遠超市場預期，盈利能力大大增強，主要歸功于供給側(cè)改革下煤價反彈和企業(yè)的成本嚴控。
??? 首先，產(chǎn)量下滑明顯而銷量未見顯著下滑。在供給側(cè)改革的背景下,各企業(yè)產(chǎn)量都呈現(xiàn)較為明顯的下滑，中煤能源1-5月份商品煤產(chǎn)量3379萬噸，同比下滑7.9%；*ST新集上半年原煤產(chǎn)量819.4萬噸，同比減少6.55%。雖然產(chǎn)量下滑,但從銷量來看，同期的中煤商品煤銷量僅下降0.9%、*ST新集商品煤銷量逆勢增長3.79%。”
??? 其次，煤價持續(xù)上漲為企業(yè)盈利提供堅實基礎。自年初以來,國內(nèi)煤價在穩(wěn)步上漲,秦皇島動力煤(Q5500)由年初366元/噸上漲到6月底的401元/噸,柳林4#焦煤車板價(含稅)從600元/噸上漲到690元/噸。
??? 再者，企業(yè)嚴控成本支出是業(yè)績預告的亮點。從*ST新集的披露情況來看，噸煤生產(chǎn)成本從去年同期的390.9元/噸降低為208.7元/噸，大幅下滑46.6%。從煤炭的主要生產(chǎn)成本角度來看，其認為煤企可能通過降薪減員降低人工成本、減少新設備購置降低折舊、加大修舊利費力度、降低噸煤洗選結(jié)算費用等手段來實現(xiàn)成本支出縮減。
??? 同時,處置盈利較差的資產(chǎn)聚焦主業(yè)生產(chǎn)。如中煤能源轉(zhuǎn)讓旗下與主營關聯(lián)度不高、盈利較差的鋁業(yè)、煤礦機械、焦化等資產(chǎn),有利于集中優(yōu)勢促進主營業(yè)務發(fā)展。其認為，這與中央供給側(cè)改革的一項重要任務做大做強專業(yè)化煤企的愿景是不謀而合的。