西山煤電集團(tuán)屯蘭礦重大礦難點(diǎn)評(píng)

投資要點(diǎn)：

事件：
中新網(wǎng)2 月22 日電據(jù)中央電視臺(tái)消息，山西古交西焦煤集團(tuán)西山煤電屯蘭煤礦發(fā)生瓦斯爆炸事故，目前已經(jīng)有44 人遇難，21 人被困井下，生死不明。據(jù)報(bào)道，在瓦斯爆炸發(fā)生時(shí)，井下共有436 人在作業(yè)。經(jīng)過各方努力，371 人升井，44人遇難，另外有21 人被困井下，生死不明。目前國家安全監(jiān)管總局局長(zhǎng)駱琳已經(jīng)親赴山西焦煤集團(tuán)西山煤電屯蘭礦瓦斯事故現(xiàn)場(chǎng)。
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重大礦難對(duì)上市公司西山煤電(000983)影響有限

本次發(fā)生爆炸的礦井是屯蘭煤礦，為西山煤電集團(tuán)所有而非上市公司西山煤電所有，因此上市公司不會(huì)因礦難受到直接損失，但根據(jù)經(jīng)驗(yàn)重大礦難可能會(huì)使焦煤集團(tuán)或該地區(qū)煤礦進(jìn)行安全整頓，但我們認(rèn)為全面停產(chǎn)整頓的可能性不大，因此本次突發(fā)性事件不會(huì)對(duì)上市公司2009 年業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響，公司未來的成長(zhǎng)性依然突出。􀂾 礦難可能延緩小煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度
目前山西、內(nèi)蒙大部分小煤礦基本處于停產(chǎn)狀態(tài)，在等待復(fù)產(chǎn)驗(yàn)收合格后才能生產(chǎn)。由于煤炭?jī)r(jià)格大幅下跌及國家大力推進(jìn)資源整合，小煤礦停產(chǎn)有市場(chǎng)的原因也有政策的原因，而我們認(rèn)為安全因素是國家推進(jìn)資源整合的一個(gè)重要因素，畢竟安全生產(chǎn)已經(jīng)成為地方官員考核的一個(gè)重要指標(biāo)，由于小煤礦的安全投入不足，存在安全隱患是必然事件，此次礦難可能再次繃緊安全行政主管的神經(jīng)，對(duì)小煤礦的安全驗(yàn)收將更為嚴(yán)格，進(jìn)而可能延緩小煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，減緩行業(yè)供給面過剩壓力。如果焦煤集團(tuán)停產(chǎn)整頓誰受益？雖然我們認(rèn)為焦煤集團(tuán)全面停產(chǎn)的可能性不大，但因安全事故區(qū)域性停產(chǎn)也有先例，因此我們假設(shè)焦煤集團(tuán)或西山煤電集團(tuán)因此次事故停產(chǎn)，則短時(shí)間內(nèi)對(duì)整個(gè)焦煤子行業(yè)影響較大。山西焦煤集團(tuán)是全國最大的焦煤生產(chǎn)和銷售商，集團(tuán)煤炭產(chǎn)量約8000 萬噸，我們預(yù)計(jì)有50%左右為煉焦精煤，如果焦煤集團(tuán)停產(chǎn)整頓，將在短期內(nèi)減少煉焦精煤供應(yīng)，可能對(duì)煉焦精煤市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響，如果假設(shè)成立，我們認(rèn)為煉焦煤類公司可能存在交易性機(jī)會(huì)如：金牛能源、平煤天安等。
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礦難帶給我們哪些啟示

帶血的黑金依然如故，礦難不是小煤礦的專利，國有大礦亦不能幸免，審視行業(yè)悲哀的同時(shí)能帶給我們什么樣的啟示？行業(yè)景氣周期剛剛過去，很多企業(yè)在利潤豐厚的年代安全費(fèi)用提取也在加大，然而安全費(fèi)使用監(jiān)管是否到位？是否投入到最需要的地方？另外，礦難的背后是否存在全行業(yè)人員素質(zhì)需要提高問題？在這個(gè)屢屢上演煤礦主一夜暴富的行業(yè)，生產(chǎn)一線對(duì)大學(xué)畢業(yè)生卻缺乏吸引力，是不是福利待遇和行業(yè)高危性不匹配？ 我們認(rèn)為從業(yè)人員的專業(yè)水平和素質(zhì)對(duì)管理水平的提升至關(guān)重要。熱愛生活、珍惜生命，我們不希望再看到礦工遺體被抬出井口的畫面。