煤炭央企子公司首現(xiàn)債務(wù)違約：華昱能源6億元短融無法兌付

鋼鐵、煤炭，這些產(chǎn)能過剩行業(yè)的債券違約風(fēng)險(xiǎn)正在逐漸加大。繼去年十月首家鋼鐵央企——中鋼集團(tuán)出現(xiàn)債務(wù)違約后，首家煤炭央企的子公司——中煤集團(tuán)山西華昱能源有限公司也于今日正式宣告?zhèn)鶆?wù)違約。

4月6日下午，銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司發(fā)布公告稱：2016年4月6日是中煤集團(tuán)山西華昱能源有限公司(下稱“華昱能源”)2015年度第一期短期融資券(代碼：041564019，簡稱：15華昱CP001)的付息兌付日。截至今日日終，我公司仍未收到中煤集團(tuán)山西華昱能源有限公司支付的付息兌付資金，暫無法代理發(fā)行人進(jìn)行本期債券的付息兌付工作。

上述公告意味著華昱能源正式違約。不過，目前發(fā)行人華昱能源和主承銷商浦發(fā)銀行還未發(fā)布違約公告。

公開資料顯示：“15華昱CP001”于2015年4月7日發(fā)行，發(fā)行規(guī)模為6億元，利率為6.3%，期限一年，到期應(yīng)兌付本息共計(jì)約6.38億元。主承銷商為上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司(下稱“浦發(fā)銀行”)。

華昱能源的控股股東是中國中煤能源集團(tuán)有限公司。中煤集團(tuán)持有華昱能源49.46%的股份，后者是國務(wù)院國資委管理的大型能源企業(yè)，是中國第二大煤炭生產(chǎn)企業(yè)。澎湃新聞4月6日下午(www.thepaper.cn)多次致電華昱能源，電話均未接通。

不過，在華昱能源的控股股東看來，華昱能源的情況并不算太差。中煤集團(tuán)董事會(huì)秘書周東洲在接受澎湃新聞(www.thepaper.cn)采訪時(shí)稱，出現(xiàn)這種違約主要還是煤炭市場(chǎng)的行情不好，煤價(jià)一直在低位徘徊，造成公司業(yè)績虧損。目前華昱能源生產(chǎn)經(jīng)營都是正常的，華昱能源、中煤集團(tuán)等各方面都在想辦法來解決這個(gè)事情。

對(duì)于接下來采用何種方式進(jìn)行融資償還債務(wù)，周東洲稱，目前還在研究中，新債還舊債也可能是一種方式，具體的償還日期目前還不好說。

華昱能源債券的主承銷商浦發(fā)銀行內(nèi)的相關(guān)人士也表達(dá)了類似的看法。該人士對(duì)澎湃新聞(www.thepaper.cn)稱，華昱能源其實(shí)是有一定的融資能力，只是目前時(shí)間銜接上出了點(diǎn)問題。

不過，中債資信煤炭行業(yè)研究團(tuán)隊(duì)不太看好華昱能源的發(fā)展。該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，華昱能源擁有礦井均為整合而來，面臨較大安全生產(chǎn)壓力。目前華昱能源的成本售價(jià)已倒掛，短期內(nèi)扭虧可能性較小。

華昱能源2015年度三季度公告稱，由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)一步放緩，煤炭市場(chǎng)供大于求，公司凈虧損了4.2億元。

“15華昱CP001”在發(fā)行時(shí)，聯(lián)合資信給予其AA+的主體評(píng)級(jí)，債項(xiàng)評(píng)級(jí)為A-1。2015年7月，聯(lián)合資信的跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告將發(fā)行人的主體評(píng)級(jí)由AA+調(diào)整為AA，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。4月5日晚間，聯(lián)合資信稱，鑒于“15華昱CP001”面臨一定的兌付風(fēng)險(xiǎn)，將華昱能源的主體信用等級(jí)由AA下調(diào)為BBB，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。另外兩期未到期的中期票據(jù)也同時(shí)被下調(diào)為BBB，“15華昱CP001”的債項(xiàng)等級(jí)調(diào)整為A-3。

對(duì)華昱能源來說，9月份還有一道坎。華昱能源曾于2011年9月7日發(fā)行“11金海洋MTN1”，發(fā)行規(guī)模為9億元，利率為6.56%，到期日是2016年9月8日。

此外，華昱能源還有一個(gè)2017年底到期的“12金海洋MTN1”，其于2012年底發(fā)行，發(fā)行規(guī)模為8.5億元，利率為5.53%。

外界對(duì)于華昱能源的償還能力并不看好。中債資信煤炭行業(yè)研究團(tuán)隊(duì)此前的分析報(bào)告稱，華昱能源整體經(jīng)營獲現(xiàn)能力較弱，截至2015年9月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率和全部債務(wù)資本化比率分別為86.04%和82.06%，處于行業(yè)較高水平，償債指標(biāo)表現(xiàn)明顯弱化。

截至2015年9月末，華昱能源的現(xiàn)金類資產(chǎn)為12.49億元，按2014年末的受限貨幣資金達(dá)3.59億元估算，目前其可動(dòng)用現(xiàn)金資產(chǎn)僅為8.9億元，中債資信預(yù)計(jì)其從銀行渠道新增貸款已非常困難，且自身造血能力較差，未來債務(wù)償還高度依賴直接融資周轉(zhuǎn)。

中國煤炭經(jīng)濟(jì)研究會(huì)秘書長趙家廉對(duì)澎湃新聞(www.thepaper.cn)稱，對(duì)于包括華昱能源在內(nèi)的一些債務(wù)問題比較嚴(yán)重的國企來說，債轉(zhuǎn)股或許是一種比較好的方式，但具體怎么運(yùn)作還需研究一下。