市場煤供應不充足，大幅降價不理性，貿(mào)易商不必恐慌拋售!

在發(fā)改委抑制煤價過快上漲、釋放先進產(chǎn)能、延長產(chǎn)能釋放時間、增加港口煤炭發(fā)運、促進煤電企業(yè)簽訂中長期合同等一系列穩(wěn)價保供政策出臺并實施后，以神華、中煤、伊泰為代表的大型煤企紛紛下調(diào)價格。在對煤市的眾說紛紜中，下游用戶保持觀望，打壓采購價格，而不少貿(mào)易商也慌了神兒，唯恐價格繼續(xù)下滑，開始降價拋售。找煤網(wǎng)分析，正如前期煤價瘋狂上漲一樣，當前的大幅降價也是不理性和不持續(xù)的，貿(mào)易商應冷靜觀市，不必恐慌拋售……

1港口市場煤供應并不充裕

以北方主流五港庫存結(jié)構(gòu)為例(詳情見下表)，據(jù)找煤網(wǎng)了解，截止11月18日，北方五港庫存總量為1338萬噸，五港場地上的市場煤合計約630萬噸，其中還包含電廠存煤178萬噸，也就是說，北方五港真正對市場供應的煤炭庫存量為452萬噸，800余萬噸的煤炭供應量為大型煤企供煤，而大部分中小型貿(mào)易商和下游用戶無法從大戶手中購煤，只能搶食這區(qū)區(qū)的450萬噸市場煤。僧多肉少的情況下，緊俏的市場煤價格只會漲不會跌，至少會保持穩(wěn)定。

2神華11月新銷售政策釋放穩(wěn)價信號

根據(jù)神華最新出爐的11月份動力煤現(xiàn)貨價格政策，11月13號(含)前，各港口下水動力煤5500大卡現(xiàn)貨價格執(zhí)行平倉價格700元/噸;而自11月14日(含)起，秦皇島港下水動力煤現(xiàn)貨價格執(zhí)行5500大卡平倉價格685元/噸，秦皇島港以外的其他港口則執(zhí)行695元/噸的價格。從700到685，表面上是降了15元/噸;而仔細分析，神華庫存主要集中在黃驊港，在秦皇島港的庫存僅有幾十萬噸的量，所以，北方港大部分神華煤會執(zhí)行695元/噸的現(xiàn)貨價，與11月13日前的價格基本保持穩(wěn)定。作為煤炭行業(yè)的老大哥，神華的穩(wěn)價策略會帶領其他煤企跟進，港口煤價不會出現(xiàn)大幅度下跌。(關于神華最新銷售政策，請查看本微信今日第二條推送)

那么，為什么是“685元/噸”?小編分析，此價格主要是為了響應發(fā)改委抑價策略，與11月13日中國煤炭市場網(wǎng)公布的秦皇島港5500大卡平倉價680-685元/噸的價格區(qū)間保持一致。

3坑口煤到港口成本價倒掛，港口降價無支撐

與港口煤價下跌的情況不同，坑口煤正在經(jīng)歷大漲到穩(wěn)定的過程。主要原因是前期煤價上漲已觸及采購商成本底線，不少采購商轉(zhuǎn)向其他地區(qū)采購;同時，產(chǎn)能釋放漸顯效果，坑口供應相較以前寬松。但因臨近年底，多數(shù)煤礦要開展安全生產(chǎn)大檢查，加之先進產(chǎn)能釋放需要過程，找煤網(wǎng)分析，短期內(nèi)坑口煤價會理性回歸，不會繼續(xù)上漲，但也不會大跌，而是趨向穩(wěn)定。

而在煤價穩(wěn)定的情況下，不少坑口煤運到北方港后還是出現(xiàn)了成本倒掛的現(xiàn)象。以蒙煤為例，5000大卡蒙煤到站臺價格為365元/噸，鐵路運費及站臺費及港雜費及補稅290元，則港口平倉成本為655元/噸，而目前市場價630-640元/噸，平均每噸倒掛15-25元。在成本倒掛的情況下，繼續(xù)降價已失去市場支撐。

4超級寒潮來臨，暴雨雪將影響煤炭生產(chǎn)運輸

根據(jù)中國氣象臺消息，未來幾天，我國將大范圍出現(xiàn)暴雨暴雪天氣。17-19號，西北地區(qū)降溫;20-21號，寒潮沖擊東北和華北，京津冀、陜西、陜北將大范圍降雪，22-24號，寒潮將席卷華東、華中、華南，并迂回進入陜西和西南地區(qū)。

相信煤友們?nèi)杂浀?、8月份煤炭產(chǎn)區(qū)因暴雨天氣，導致煤礦生產(chǎn)、運輸受到嚴重影響，煤炭產(chǎn)量供不應求，產(chǎn)出的煤運不出去，進而引起下游庫存走低，用煤企業(yè)高價采購的情形。而此次超級寒潮對煤價的影響，恐不亞于7、8月份。晉陜蒙等主要煤炭產(chǎn)區(qū)將出現(xiàn)大范圍降雪天氣，煤炭產(chǎn)量下降、運輸困難的情形會再現(xiàn)，可以預測，因坑口煤炭供應和運價上漲，加之冬季煤炭消耗量增加，煤價可能會出現(xiàn)小幅反彈。

5下游電廠庫存不高，仍存補庫需求

據(jù)統(tǒng)計，11月18日沿海六大電廠庫存總量為1171.1萬噸，日耗62萬噸，平均可用天數(shù)18.89天，縱觀這一周內(nèi)的六大電廠庫存，可用天數(shù)都在18至19天徘徊，屬于穩(wěn)定但稍低的庫存水平。若電廠繼續(xù)保持觀望狀態(tài)，采購量減少，而日耗并不降低的情況下，勢必會造成可用天數(shù)減少，補庫需求增加，從而對煤價形成支撐。

綜合以上幾個方面，找煤網(wǎng)分析，港口煤價不會持續(xù)下跌，而會呈現(xiàn)整體趨穩(wěn)的態(tài)勢。就具體價格而言，預計近一個月內(nèi)5500大卡動力煤的港口平倉價會在685-730元/噸的區(qū)間內(nèi)浮動。